Nvidia พักโครงการแบ่งรายได้กับผู้ให้บริการคลาวด์ AI หลังพนักงานกังวลเรื่องกฎหมายแข่งขัน

Wall Street Journal รายงานและสำนักข่าวหลายแห่งนำเสนอต่อในช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2026 ว่า Nvidia ได้ระงับดีลบางส่วนในโครงการทางการเงินใหม่ที่เสนอการค้ำประกันสินเชื่อให้บริษัทคลาวด์ AI แลกกับส่วนแบ่งรายได้ โดยหยุดไปไม่ถึงสองเดือนหลังจากประกาศเปิดตัวเมื่อเดือนกรกฎาคม

กลไกของโครงการคือ Nvidia ขายชิป จากนั้นรับประกันว่าจะเช่ากำลังประมวลผลที่ลูกค้าขายต่อไม่ได้กลับคืน แล้วเก็บส่วนแบ่งรายได้จากคลาวด์ที่ชิปเหล่านั้นสร้างขึ้น กล่าวคือบริษัทได้เงินทั้งตอนขายและได้อีกครั้งตลอดอายุการใช้งาน ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ช่วยให้ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดเล็กหรือ "neocloud" กล้าลงทุนซื้อ GPU ล็อตใหญ่

ปัญหาคือพนักงาน Nvidia บางส่วนแสดงความกังวลต่อลูกค้าปัจจุบันและลูกค้าที่มีแนวโน้มว่าโครงการนี้อาจถูกหน่วยงานกำกับด้านการแข่งขันเพ่งเล็ง นอกจากนี้ในช่วงสัปดาห์แรก ๆ ของโครงการ การที่ Nvidia ยืนกรานคงอำนาจควบคุมไว้มากยังสร้างความไม่พอใจให้พันธมิตรที่มีศักยภาพหลายราย เช่น ผู้ให้บริการต้องคัดกรองลูกค้าผ่านกระบวนการอนุมัติของ Nvidia และ Nvidia ระบุชัดว่าต้องการให้การใช้งานกระจายไปยังบริษัท AI ขนาดเล็กหลายราย

โฆษกของ Nvidia ตอบว่า "โมเดลธุรกิจใหม่ที่เราเปิดตัวในเดือนกรกฎาคมซึ่งเปิดการเข้าถึงกำลังประมวลผลให้ระบบนิเวศ AI ที่เติบโตอย่างรวดเร็วยังคงอยู่ และยังคงพัฒนาต่อเนื่องจากอุปสงค์ที่สูง" ขณะที่ WSJ รายงานว่า Nvidia เปิดช่องไว้ว่าอาจปรับโครงสร้างโครงการใหม่หรือรวมเข้ากับความริเริ่มอื่นในภายหลัง

สำหรับนักลงทุน ประเด็นนี้สำคัญเพราะโครงสร้าง "การเงินห���ุนวน" ระหว่างผู้ผลิตชิปกับลูกค้าเป็นหนึ่งในข้อกังวลหลักที่นักวิเคราะห์ใช้ตั้งคำถามต่อคุณภาพของรายได้ในวงจร AI capex รอบนี้